Qu’est-ce qu’un token ?
Un token est une unité de valeur émise sur une blockchain, pouvant représenter divers droits, actifs ou utilités.
On distingue principalement deux grandes catégories de tokens : les tokens utilitaires (utility tokens) et les tokens de sécurité (security tokens).
Tokens utilitaires : usage et caractéristiques
Les tokens utilitaires donnent accès à un service ou une fonction spécifique d’une plateforme blockchain. Ils ne représentent pas une part de propriété ou un droit financier direct.
- Permettent d’utiliser une application (ex. payer des frais, accéder à des fonctionnalités).
- Ne sont pas considérés comme des instruments financiers dans la plupart des juridictions.
- Exemples : tokens pour accéder à une plateforme de stockage décentralisé, ou pour payer des frais de transaction.
Tokens de sécurité : définition et enjeux
Les tokens de sécurité représentent une participation financière ou un droit sur un actif réel ou virtuel. Ils sont considérés comme des titres financiers et soumis à une régulation stricte.
- Ils peuvent représenter une part de propriété, un droit aux dividendes, ou un droit de vote.
- Soumis aux lois sur les valeurs mobilières, impliquant des obligations légales pour les émetteurs.
- Exemples : tokens représentant des actions d’une entreprise, des obligations, ou des parts de fonds d’investissement.
Pourquoi cette distinction est importante ?
La classification d’un token impacte fortement son cadre légal, sa fiscalité et la manière dont il peut être commercialisé.
- Les tokens de sécurité nécessitent souvent un enregistrement auprès des autorités financières.
- Les tokens utilitaires offrent plus de liberté mais doivent rester dans leur cadre d’usage pour éviter d’être requalifiés.
Comment reconnaître un token utilitaire ou de sécurité ?
Plusieurs critères sont utilisés, notamment le test de Howey (aux États-Unis) qui évalue s’il y a un investissement d’argent avec attente de profits issus des efforts d’un tiers.
En pratique, la distinction peut être complexe et varie selon les pays.